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市場異像多 金價趨橫行

在美國聯邦儲備局議息會議前夕,金市連跌三週,上週曾跌破1100美元關口,卒以1108.7美元收市;但這不代表金市短期必然繼續向淡,原因除了是上週 末圖表出現一個倒槌形的形態之外,其他金融市場更出現某些異象,美國在本月加息的機會或者不大,但也不能完全排除這個可能性。 美國議息前夕,10年期債券孳息爬升,一度回升至2.23厘,為一個月來的偏高水平;30年債息對2年債息的比率一度回降至3.947 ,接近上月的最低水​​平。此兩個行情似乎暗示聯儲局在本月加息的可能性頗大。 可是,情況到上週末有所改變,10年債券價格回升到128水平之上,孳息率回軟到2.2厘收市;更有甚者,30年債息對2年債息的比率大幅彈升到4.15收市,原因是2年債息回落的幅度比30年債息的大得多。該日的行情變化所暗示的訊息,與早前所表達的似乎有很大不同。 基本因素參差 市場異像還有,日前在債券孳息率向上爬升的同時,美元匯價卻持續下滑,此趨勢到週末仍沒有改變。美匯指數在過去一周受阻於96.64,下滑至95.11,回復到上月下旬的水平。美元如此表現並無暗示有加息的可能性。 此外,商品價格最近去向不甚明朗。 CRB商品指數在上月下旬跌至多年低位185.13後明顯反彈,超賣固是其中一個原因;可是,踏入9月,指數也一直在192.68至200.54之間,每天呈窄幅橫向發展,市勢失去方向性。 簡言之,近日金融市場表現頗呈相矛盾之處,更無一致訊息暗示本月加息的機率究竟有多大。 上 述現像也反映市場基本因素其實頗為參差。今年以來,美國10年期抗通脹債券(TIPS)息率維持在零之上,最近企於0.6厘的兩年偏高水平,此反映美國實 質利率的走勢,不利金價;但另一方面,信貸利差最近升至2年新高,卻有利金價。還有,孳息率曲線在今年1月急降,曾支持當時金價回漲,惟最近兩個月趨向變 得不清晰。最後,美國銀行股表現相對於整個美股今年呈強勢,這亦不利金價。 有分析者認為,出於政治原因,9月加息機會應不大;有的甚至 認為,基於目前全球經濟形勢考慮,美國不但不應該加息,反而應該考慮推出第四輪量化寬鬆政策;但冷靜觀察目前種種跡象,聯儲局似仍堅持走貨幣政策正常化的 道路,回頭再施行量寬政策的可能性不大。換言之,現在問題不是美國會否加息,而是什麼時候加息。所以,本周美國若決定加息0.25厘不是一件不可想像的 事,但若按兵不動,市場仍會炒作12月加息的預期。 金價若守1079難大跌 金市中期仍屬淡勢,但考慮到金甲蟲指數從多 年新低迴彈,以及商品價格在低位偏穩,短期金價​​可望在目前偏低水平維持上落市的格局;只要金價力守1079美元位,則不致明顯再大跌,目前支持位為 1094美元,阻力位在1115美元,而1126美元是較大阻力,重越1133美元的機會諒不大。 上周銀價一度低見14.25美元,但 回彈至14.615美元收市,實際上銀市只在近數年低水平徘徊而已。因此,估計上落市走勢仍將持續,只要銀價守住14.15美元,暫不虞再大跌;目前支持 位為14.4美元,阻力位在14.8美元,而15美元仍是較大阻力,重返至15.2美元的機會似不大。 現在倒宜提防,美國議息結果公佈的瞬間,金銀價格或出現大波動。

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本應是淡季的8月上海黃金交易所交割黃金達302噸

在整個8月中,上海黃金交易所(SGE)的實物黃金交割量都非常驚人。 在今年第34週,也就是8月最後一周中,SGE交割了59.861噸黃金。在此前的33週,交割多達73噸。再此前的32週,SGE交割黃金65噸,31周中交割黃金56噸。 整個8月SGE的黃金交割量達到了驚人的302噸,創下紀錄。 尤其值得注意的是,8月通常是黃金淡季。 從對比來看,去年全球第二大黃金生產國澳大利亞全年的黃金產量也不過272噸,不及SGE一個月的交割量。

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南非黄金产量下降明显 35%黄金产量在亏本状态中

在全球经济在低迷状态的背景下,各个黄金生产商都处在非常困难的境地中,南非的黄金生产商面临的困难非常大,劳动和电力成本等成本的增加使得南非的矿企处境艰难。 据悉,南非最大的四大黄金生产商有35%的黄金产量是处在亏本状态中的。 南非最大的黄金生产商AngloGold Ashanti的首席执行官Srinivasan Venkatakrishnan表示:“目前南非出现的情景是大量的盈利挤压。如果什么也不做,南非的黄金生产商会呈下行趋势。” 过去10年南非的黄金生产量是全球10大黄金生产国中下跌幅度做大的,2014年其黄金矿产供应量减半只145吨。 目前南非FTSE/JSE非洲黄金矿企指数接近2000年最低水平。 今年4月,南非黄金矿企的电力成本增长了13%,较2007年几乎翻了四倍。而在劳动力成本方面,南非黄金矿企劳资谈判还在进行中,很可能出现罢工的情况。

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希臘危機歐元貶值刺激避險德國掀起黃金搶購熱潮

德國黃金經銷商Degussa Goldhandel Gmb週四(8月13日)表示,受希臘危機和歐元貶值的刺激,德國投資者今年黃金的購買量暴增。 Degussa首席執行官Wolfgang Wrzesniok-Rossbach稱,“2015年的前6個月德國黃金銷售額大漲50%,至7億歐元(7.77億美元)左右。同時,這樣的火爆趨勢延續至了7月份,當月的黃金銷量觸及紀錄第二高位。” 隨著近來歐元持續貶值,歐洲投資者更青睞購買黃金。截止目前為止,以歐元計價的黃金今年以來已累計上漲2.7%。相比之下,由於美聯儲加息預期不斷升溫,加之中國和印度需求疲軟,以美元計價的黃金仍錄得下跌。 Wrzesniok-Rossbac表示,“我們的黃金買單源源不斷,之前對希臘局勢的擔憂以及歐元貶值可能是主要誘因。” 他認為,全球貨幣存在廣泛貶值的風險,這將助推人們購買黃金的熱情。 本週二中國央行意外宣布下調人民幣中間價,導致人民幣兌美元(6.3918,-0.0070,-0.11%)連續大幅貶值,並引發全球市場劇烈震盪。 Wrzesniok-Rossbach補充道,“市場是波動的,但我對未來黃金銷量繼續增加抱有十足的信心。”